3月以来，浦银理财、中银理财、建信理财、光大理财等多家理财公司密集发布下调旗下理财产品业绩比较基准的公告金富宝，部分产品的下调幅度超100个基点，业绩比较基准下限调整至1%及以下。
目前，多数国有大型银行的三个月、半年期、一年期、两年期、三年期整存整取定存利率分别为0.8%、1.0%、1.1%、1.2%、1.5%。记者梳理发现，部分理财产品业绩比较基准调整后，与同期限的定期存款利率水平相近。
谈及下调原因，有理财公司人士告诉记者，当前以10年期国债收益率为代表的无风险收益出现下行，债券类资产收益降低，固定收益类资产收益中枢大幅降低，因此不少理财公司“手动”调整投资者收益预期。
理财公司密集调降
近期，不少银行理财公司发布公告称，下调旗下理财产品业绩比较基准。例如，浦银理财公告显示，将于3月27日对浦银理财季季鑫定开6号理财产品调整业绩比较基准及浮动管理费计提基准金富宝，A类、B类、C类份额产品业绩比较基准由2.1%—2.7%下调至1.85%—2.45%。
浦银理财解释称，近期，以国债收益率为代表的无风险利率大幅走低，固定收益类资产收益率受利率下行影响明显。基于当前市场利率水平、可投资产的静态收益率等因素进行测算，对本产品业绩比较基准进行调整。
此外，中国银行官网显示，中银理财于3月18日起调整十余只理财产品份额业绩比较基准。其中，中银理财-稳富（14天持有期）产品将于3月28日将业绩比较基准由2.6%—3.8%下调至1.2%—2.2%。同时，中银理财-稳富（月月开）003产品业绩比较基准于3月18日由1.6%—3.2%下调至1%—3%。
图源：中国银行官网
建信理财同样于3月发布公告称，基于当前市场环境变化，为更好地为客户提供投资理财服务，建信理财拟调整部分理财产品的业绩比较基准金富宝，并相应修改产品风险揭示书和产品说明书的相关内容。
其中，建信理财嘉鑫固收类3个月定开式产品第2期业绩比较基准由2.5%—2.8%调整为央行公开市场7天逆回购操作利率+50个基点。建信理财“嘉鑫”（3个月）定期开放固收类净值型人民币理财产品第1期业绩比较基准由3.5%调整为央行公开市场7天逆回购操作利率+50个基点。
图源：建信理财官网
理财收益中枢或继续承压
浦银理财人士表示，业绩比较基准是管理人基于过往投资经验、拟投资资产收益风险情况、产品存续期限内投资市场波动的预判等因素对产品设定的投资目标。业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，亦不构成管理人对产品的收益承诺和保障。
事实上，受债市影响，开年以来，银行理财市场月度新发产品数量持续放缓，业绩比较基准也呈现下行趋势。
据华源证券测算，截至2025年2月末，理财规模合计30.25万亿元。2月份理财规模环比增加0.13万亿元，2021年—2024年的2月平均理财规模增量为0.58万亿元，意味着2025年2月理财规模增长大幅弱于季节性规律。
“今年2月理财规模增幅较小，主要是由于信用债明显调整，理财产品收益率全面下降。2025年理财规模增长挑战较大。由于信用债收益率处于低位，票息保护不足，理财收益率或难以跑赢5年定期存款，理财产品吸引力下降。此外，随着理财估值整改进行，理财产品净值波动可能加大，2025年理财规模增量可能较低。”华源证券研报称。
光大证券金融行业首席分析师王一峰认为，考虑到2025年理财收益中枢或继续承压，产品净值波动幅度或增大。理财公司适时降低业绩比较基准金富宝，可避免理财产品实际收益率与业绩比较基准偏离过大，调整投资者收益预期。
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